[轉錄] 保險sales真該死

這是我在 2008/10/10在無名寫的
但無名那年久失修再加上最近跟朋友討論到這個話題
故轉過來

今天上班時間偷偷聽到保險sales推銷一些產品
(哈..我常常不經意聽客人講話
很有趣..因為討論的東西好廣)
說真的...真的很想揍那些sales
因為他們專說些好聽話
 騙那些剛出社會賺辛苦錢的人

今天那sales
我想他推銷的
應該是壽險
而且...我最後聽到的一段話
竟然是.... "誰說投資一定要長期!!!!!!!!!!!!!!"
("一個投機者的告白"...提到
 有錢的人,可以投機
 錢少的人,不可以投機
 根本沒錢的人,必須投機

最後一句有附加說明...
這裡不解釋...
之後會把讀書心得放在我另外一個網誌
http://mcdrumer.blogspot.com/
哈,,,我很賤
故意推銷另外一個網誌
因為那裡人氣低迷阿)

媽的....就是這些只顧業績的傢伙們
反正別人的錢賠了也沒差
看看最近連動債鬧得風風雨雨
(聽說我姐買了一筆連動債..兩位數剩個位數)
那些原本要拿來當退休金的銀髮族
以後要怎麼生活阿

講到這裡我一定要舉個例子
讓大家了解保險公司葫蘆裡賣什麼藥

暑假的時候去富邦將定存續約
那邊的理專....拿出個方案給我看
http://www.fubon.com/life/change_prod/UWKA.htm
類似這個.... 原本好奇聽聽
說真的還有點心動呢
但後來仔細看了一下DM
看到了富邦人壽的字樣
當下就不想聽她廢話了.....
因為本身對投資型的保險沒啥好感
況且他搞的是壽險
跟我一點關係都沒有
(基本上如果你的死亡不會造成任何人經濟上的影響...壽險對你的意義一點都沒有)
我才二十多歲
爸媽不用我養
跟我講這個"沖啥洨"
1.本範例宣告利率前三年保證為3.43％，並假設利率維持不變。
2.保單價值準備金計算方式：保費扣除保費費用及按月扣除保險成本後，按宣告利率以日單利月複利方式計算之。
3.保費費用＝保費×2.5 ％。
4.保險成本＝危險保額×單位保險成本；按月自保單價值準備金中扣除，本範例所列則為各保單年度之扣繳總額。
5.上例資料數值僅供參考，實際數值可能會有四捨五入之問題，且未來各宣告利率調整時金額亦將隨之調整，未來
應以各保單年度實際金額為準。




那天理專就把幾個重點畫出來
11094855
利率3.43%

他說啦:
這比定存利率還高
而且前三年保證年利率3.43%
現在定存才2.5%多
高了將近一個百分比

壓根沒跟我提到解約的風險
回家研究了一下
其實以下才是重點
七、解約費用：辦理解約或提領時，依解約或提領之保價乘以該年度之解約費用率。

保單年度	1	2	3	4	5	6~
解約費用率	3%	2.4%	1.8%	1.2%	0.6%	0%

第一年解約的話
你能得到的年報酬率只有0.43%
第二年1.03
第三年1.63
如果保守估計定存未來降到2%
前三年解約完全不如定存
第四年 2.23
看起來好像有賺囉
但其實仔細看看
只有保證前三年利率為3.43%
之後是浮動利率
剛查了一下
目前公布利率為3%
仔細算算只有1.8%
還是不如定存阿

或許有人會說
存超過六年
就比定存好啦
呵...沒錯...但這就是潛在風險
以一個22歲六年後28歲
這期間你能保證不會用到這筆錢?
以一個男孩子來說
這段期間
你可能想買車..想買房子...要娶老婆..要創業
你算得到嗎?
這些風險都是sales刻意迴避的
why?
當你聽我這麼說..你是不是猶豫了?
他會老實跟你說才有鬼咧
"買錯基金，也賺錢"裡提到
DM上標示斗大的都不重要
重要的都是那些小到看不見的東西

所以阿
越複雜的保險
越要仔細去了解
在還沒弄清楚前
請不要貿然投入

最後...沒有理財規劃的
把錢丟定存吧
唯一沒有風險的東西
(如果考慮通膨..其實也是有風險的)

最後又犯賤的歡迎大家到我另外一個網誌蒞臨指教
雖然寫得不好更新又慢
但我需要批評與討論
成為我向上的動力

[電影心得]華爾街2:金錢萬歲(Wall Street:Money never sleep)

這部是去年9月左右上映的電影，雖取名為華爾街2，但與第一集關連性有限，未看過第一集可能對其中一些橋段不甚了解，但並不影響對整個影片的理解(我就沒看過第一集)。整片是以金融海嘯為主軸，次級房貸導至老字號金融業者倒閉，這之間牽扯到一些不為人知的秘辛；像詹姆士先賣空股票，然後再散布謠言，造成恐慌性賣壓，壓低股價後在低價收購、併購。很多金融資訊是掌握在有權、有錢和有影響力的人手上，所以主角的老師Louis Zabel在公司倒閉前勸主角離開華爾街，並把錢花在刀口上；即使主角是個有能力、有野心的人，但可能也不敵那些不符事實的傳言。Louis Zabel因受不了公司倒閉的打擊，臥軌自殺，主角為了老師展開一連串的復仇計畫。
"Is Greed Good?"(貪婪好嗎?)，劇中最關鍵的一句話；貪婪是進步的動力，但過度貪婪就像劇中的反派腳色Bretton James，當主角問他"What's your number?"(意指退休後要多少錢才能達到預期的生活)，他回答"More."，因其貪得無厭，不懂節制使自己陷入危機；那我們反觀金融市場，原本金融商品，有多少錢就買多少東西，然後可以融資融券，接著進行槓桿操作，複雜的衍生性金融商品，如雨後春筍般迅速冒出，而這些靠著金融工具創造出來的價值，並無實際產出，也未必有實體需求，就像荷蘭的鬱金香狂熱(Tulip mania)，或者比較貼近大家的網路泡沫化、次級房貸，大家都有個夢，共同吹出個泡泡，以為可以永遠賺錢以小搏大，但泡泡終究會被吹破，那些虛增的數字，還是被打回原形，小散戶賠錢了，但那些有權有勢的人呢?
「道德危機」，劇中簡單的解釋「拿了你的錢卻完全不用負責」。我們想想金融機構是不是就是如此?劇中的例子簡明扼要，當銀行發生虧損可能倒閉時，尋求政府的援助，政府為避免產生一連串的負作用，所以得拿納稅人的錢去填補虧損，這也是當初金融海嘯時所被討論的問題；賺錢時就是資本主義，但發生問題時，卻是社會主義，這些資本家不需承擔風險，因而發展更多複雜的金融工具，而受害的卻是這些賺著小錢的民眾。再舉的例子，共同基金，投資者除了要提供資金外，還須依一定的比例繳交管理費、手續費和保管費，可是當基金虧損時，這些共同基金有何作為嗎?
這部片雖然對每個事件、環節沒有描述的很深，但也點到一些問題，Greed is good，但在追求任何事情時，必須要了解其價值與意義，並且為其負責，如果只是追求More and more，那可能就變成了Gameble，而陷入金錢遊戲與迷思。

[讀書心得]逆時針

我們都認可心理會影響生理，即便我們這樣以為，可是當身體健康用科學方法分析，往往會將生理與心理畫分開來。每個人都是獨立的個體，科學利用統計的方法，去歸納疾病的原因，雖然科學是有一定的準確度，但，學過統計機率或者說學科學的，都知道，有通則就有例外，就像常態分佈，即使3個標準差已經可以涵蓋99.7%的狀況，但總是無法百分百準確，難道經由科學的判定後，不會是那些沒有涵蓋到的部分嗎?
在日常生活中，我們也常因為既有的觀念，對某些現象、狀況的不用心，因而拒絕相信其可能性。書中提出了一個很有趣的理論，『可能性心理學』。可能性心理學有幾個先決條件，一、要假設不知道自己可能做些什麼或是可能變成什麼，也就是不要有記定的成見。二、要嘗試不同的事物，並且在嘗試過程中不要自我評估。作者就利用這樣的假設前提下，進行了一連串的實驗，去驗證科學或心理貼『標籤』這個行為，對人的健康會有何影響。
書中的實驗，有很大一部份著重在老化這個議題上。在既有的觀念上，我們認為老化是個負面的形容詞，因此我們會開始限制老年人的行動，替他們做好決定，處理好所有事物，但我們採取這樣的行動時，我們也奪了他們自我控制的能力。這會不會才是快速衰退的重要因素？題外話，這段讓我想到前一陣看《大學生沒了》來賓提到︰『當我們替孩子決定太多，他們會不敢作決定、不敢負責任』，因此他們會喪失部份能力，承受不起犯錯的事實、不敢冒險犯難，他們的人生也就同樣受到侷限；回到這個實驗，當我們限制小孩的行動時，造成能力缺陷時，我們會認為是限制者造成的錯誤，但反觀對於老年人的限制，為什麼我們卻視為是一種理所當然的措施？我覺得這是很有趣的現象。
書中也提到一個關於老人普遍的狀況，並且提出一個問題，『只記住有意義的事，算是健忘嗎？』，我覺得這個問題很有趣，每個人對於重要事情的看法不同，也會隨著年記得增長，而有不同的感受。我們知道大腦記憶區，有分為永久記憶區與暫時記憶區，年長者會記住小孩的名字，但也許記不得生活上的事情，你能說他健忘嗎？我們是站在年輕人的觀點去看年長者的世界，我們覺得柴米油鹽醬醋茶是生活重要的事，老年人不需煩惱這些事時，覺得家人事他唯一需要在意的事情，那他自然不會去記住那些生活瑣事，難道我們就必須替他貼上『健忘標籤』嗎？
除了老年人的實驗外，當然還有一連串針對『貼標籤』對於身體健康狀況所產生的影響。『標籤會讓情況改變，診斷變成了自我應驗的預言；標籤會引導我們去搜尋可以證實假設的資料』，學過科學的都知道，所有研究都有其假設情況；學過經濟的知道，經濟模型會把許多影響因素作簡化；醫學利用分類法將病理情況作分類，並且利用看似專業的數據去判辨是否符合條件，常用二分法去作劃分，但生理狀況卻是一個連續性的變化，也許昨天高一點，今天低一點，這些數據也會根據外在條件而有所改變，到底是病症產生了這些數據，還是因為這些標籤，而造成數據得達成呢？
雖然這本書提到的一些實驗，我覺得太過於鑽牛角尖，為了驗證而實驗，但其也點出一些不錯的觀念。這些健康數據可以提供指引或想法給我們，我們應該是自己健康的專家，不時去檢視去關心自己的身體健康狀況，當我們產生什麼情況時會發生怎麼樣的結果，而醫生也許某方面的知識比我們多很多，但自己才是自己身體的專家，我們的健康狀況不能完全倚賴診斷的結果，畢竟這也是一個統計上的結果，我們應該嘗試去掌控自己的狀況，我們生病有所疼痛時，是一直持續的還是其實有些時候是不疼痛的，或許我們可以利用這些細微的觀察，來控制自己的狀況，而不是被動的仰賴醫學診斷。
最後要感謝聖文學弟，在我身體虛弱時分享這本書給我，讓我更注意自己的身體狀況，有一些病痛其實也有預防措施可以避免的。

定期定額 停利or不停利

會寫這篇文章的原因，是因為投資一年多的基金有不錯的獲利，所以家人建議我將基金贖回再續扣，以避免獲利只是紙上富貴，而最近，也剛好在PTT的基金板看到類似的討論串，覺得很有意思，也來發表一些看法，當然，很多想法其實是跟PTT上討論的有些類似，如果想看PTT上的討論串，可以參考「基金獲利贖回之後?」這一系列的文章。
在這邊我會綜合兩個角度去探討：1、預期行情，2、手續費
1、沒有預期行情：定期定額的目的就是降低風險，所以不必預測投資標的一定要穩定向上，只要走個微笑曲線或是盤整情況都有可能獲利。但其實還是有個假設前提，投資標的必須有個基本價值，不能是長期向下，一去不復返。
在這些假設前提下，會設立停利點的原因不外乎是「降低風險保住獲利」。因為沒有預期未來的漲跌，停利點的上漲與下跌的機率各50%，以期望值計算，未來的期望值其實就是停利點的價格，因此停利與不停利是沒有差異的；但我們由手續費來看，以華南為例(因為我用華南扣款，所以以華南舉例，其他銀行的費用可能要請各位詢問各家銀行的理專)，一年的保管費為0.2%，並且擁有最低下限200元，要達到此最低下限的贖回金額至少要十萬；如果今天贖回的金額不超過十萬，我們執行停利並且續扣，由於第一階段計算的結果停利不停利是相同的，但是在保管手續費的部分，由於不足十萬，這樣來來回回的手續費是損失的。但如果金額超過十萬，那不管停不停利其實都是沒有差異的。
2、有預期行情：這個問題就有趣了，也是大多數人會遇到的投資問題，「心理因素」。會設停利點，通常是因為覺得價位過高，預期會有反轉趨勢。這邊就看的出矛盾點，既然覺得價位過高，預期可能會反轉向下，再續扣不就是注定賠錢嗎？還是這樣可以再讓他走個微笑曲線？這個想法又更矛盾了，假設這微笑曲線最後的價格比停利點的還高，那就喪失之前單位所賺取的利潤，況且這樣的假設又跟當初設立停利點的原因有衝突，其實問題又變回第一個假設了。這就是前面幾篇有提到，投資上的禁忌，「貪婪與恐懼」，會使得投資策略無用，也是影響投資成敗的重要關鍵。
定期定額與停損停利，兩個策略各有其優缺點，當然可以擷取兩者的優點合併使用，但如果再加上贖回續扣這樣的策略，這的會有點四不像了。再決定要使用什麼策略，要合併哪些組合，必須了解其核心價值，而非胡亂拼湊。

[讀書心得]股價為什麼上漲(The Mind of Wall Street)

我覺得書名翻譯的不是很理想，從字面上來看，也應該是「華爾街心法」之類的。用「股價為什麼上漲」，讓人誤以為是講解一些供給需求、殖利率之類比較技術層面的東西，但其實，這本書是著重在心理因素對於股價的影響，利用作者本身的經驗以及靈敏的嗅覺，看著某些事件對於人、公司、產業的影響，找出被低估的公司，進而投資獲取利潤。
一般的投資人與檯面上賺取大量財富的投資人，最大的差別就在於頂尖的投資人，能解讀一些單純事件背後所隱含的意義與契機；常在投資文章看到有人提到：「當大家都知道的訊息，就不會是賺錢的消息」。就像大家都知道石油只會越來越少，根據供給與需求的原則，石油應該會越來越貴，所以應該去投資綠能或能源的股票與基金。也許短線可以賺到一些小錢，因為這是被炒作出來的題材，否則油價不會在這20~30年間上上下下，應該是呈現一個穩定上升的趨勢。當我們在尋找長線的價值投資，這些大家都知道的訊息，其實並不會賺到多少的利潤，更深一層的，可能必須去衡量，石油變少了，開採的時間與成本是不是符合經濟效益、石油價格的上升會不會改變使用者的生活模式...等等的問題。書中提到：「太過執著於傳統看法的投資人，只會跟廣大群眾有相同的表現」，因為思想過於僵化，看不到新的契機與機會，自然難以獲得優渥的回饋。
但人們常無法克服心理的恐懼，對於未知的不安全感、過往經驗的不愉快，常常造成我們做了功課，仍無法理性的做出決定。市場是由太多種不同的人所組成，在市場上的人，擁有不同的生活背景、思考邏輯..等，可能一個環節小小的改變，就造成整個市場的反轉。這也點出了整本書的主旨，心理因素造成市場的影響。我覺得投資就是有學理根據的賭博，賭的是超越50%的勝率。當掌握到更多的資訊，提高了勝率，也降低自己的恐懼，在別人的恐懼中，看到了不一樣的機會。
投資有趣的是，我們必須利用感覺去尋找機會，然後用這些機會所產生的資訊，去克服感覺。在第七章開頭就提到：「我們總是設法為自己的行為自圓其說。當我們因為好運而獲利時，我們會將他們歸因於自己的聰明；而通當愚行或粗心造成損失時，我們就將視情歸咎於運氣不好。我們相信市場會『記得』或『在乎』我們當初是多少錢買近某支股票的，或是當其他股票一路下跌之際，我們總以維持有的股票會上漲」。很多文章也提到過，投資的績效，常常決定在所謂的投資策略，因為感覺，常使有用的資訊變成無用的廢物。在這一年多來的觀察，也真能驗證這樣的道理；在一年前的這時候，大多數的文章都在討論該不該停損贖回，因為那時太多的事件排山倒樹而來，讓投資人充滿絕望，看不到底，如果是有投資策略的人，要碼早就停損出場，要嘛繼續持有，不會在這損失最大的時間點離場。讓我們將時間拉回現在，現在市場一片樂觀氣氛，我們可以觀察看看，目前因為樂觀進場的投資人，之後的績效是如何。
對於投資的策略，作者也提到了一個觀念：「對投資的是當觀點不是看你賺了多少錢，而是看你在特定時點所冒的風險和得到的報酬是不是正比」，這是相當值得玩味的一段話。我覺得就是期望值的概念，風險在這裡我會解釋成為下跌的機率，今天如果從10元漲到11元的機率是70%，下跌到9元是30%，我的期望值是10.4，在這個時間點，當然選擇繼續持有，反之就選擇贖回，因為你所承受的風險，已經高過於你可能得到的報酬。如果以長期投資而言，設停利點的策略其實可以來討論看看(我下一篇文章目前計畫是寫關於定期定額停利與不停利的比較，會舉實際的例子來驗證，如果不符合我的假說，我就不會PO了，XD)；但如果以短線投機來說，可能情況就略有不同。
既然上一段提到了風險，我在引用書中的一句話：「市場或生意中永遠有風險，他們不過是被轉移或被賣掉而已」。再引用之前李家誠接受周刊訪問的回答：「你一定要先想到失敗，從前我們中國人有句做生意的話『未買先想賣』，你還沒有買進來，你就先想怎麼賣出去，你應該先想失敗會怎麼樣。」，這裡我想提的重點是，在你準備投入市場前，你要先想到風險，然而這個風險只可能被轉移到別的地方，但不可能消失。因此當有理專或其他人推薦一個金融商品，如果這項金融商品被誇的天花亂墜，可能從言語或文字上都找不到破綻，這時你該思考的是，這項商品的風險轉移到哪了？舉個例子，有在碰債券基金的可能就曉得，有些債券是固定配息的，看起來好像跟一般債券基金相同，一樣隨著市場漲跌，但還有固定配息，是不是物超所值！看到這我們反而該思考，他比一般債券基金多出來的固定配息報酬的風險，到底是被轉價到其他部分？還是只是被隱藏在我們無法直接查覺得地方？答案很簡單，一般的固定配息債券基金，配息只是從淨值直接扣取，也就是說，配息時基金的淨值會下跌，你所得到的固定報酬的風險不過被轉價到淨值上面而已。雖然舉的例子不是很恰當，但是要提醒大家，考慮風險的重要性。
本書的第十章「虛報的營利」，是我收穫良多的一章，提及了一些公司為了吸引資金，在會計會報上將各種數字合法的做假，而且也舉了個有趣的例子，來解釋說明市場上如何利用夢、題材來吹起泡泡。例子是這樣子的，假設作者與幾個朋友組成一家公司，消瘦他們握有專利的螢光鬱金香，並且發行了股票。此時有個股票分析師提出了一份報告，宣稱由於雅痞的收入激增，加上產品頗具特色，預估發光植物錢在的市場價值高達十億美元。當然公司也發佈一些營運計畫，計畫將這些專利更進一步的運用在其他植物...等等物品上，就這樣，可能股股價可能在上市的第一天，就從10美元飆漲到100美元，但此時，這間公司壓跟還沒銷售出一支螢光鬱金香，不過市場價值馬上高達一百億美元，相當於一家銷售量達75億美元、雇用7500員工的傳統零售市場，就一直利用媒體或各種管道吹捧，一個泡泡就這樣越吹越大，這是一間還沒有收入的公司；市場上有一句話：「怎麼上去，就怎麼下來」，所以當媒體大肆宣傳一個市場或一個產業，這是就該想想市場支撐的力道在哪？並且根據前幾段提到的，當一個大家知道的消息，就已經不夠成一個足以賺錢的消息。
既然前提到一些有關價值的概念，這裡也分享一些書中我覺得不錯的句子；「股票真正的價值多少，要看這家公司解散後留下多少資產以及可回收的帳款」、「一支股票的市場價格和本身的價值，是不會告訴你任何未來發展的」。打算長期投資的投資者，不要只被帳面價值所蒙蔽，更需花點時間了解一下公司的結構。
剛開始，覺得這本書根本就只是作者的傳記，以及宣揚作者的事蹟，根本沒提到我想看到股市漲跌的一些原理。但越看後面越有趣，而且，在這期間，我又看到了一些網路上的文章，看到人家怎麼把一個單一事件，慢慢的拆解，去找到背後的關係與隱藏的意義，再回來看這本書，才豁然開朗，才知道利害的投資人，他的思維是什麼，一開始怎麼評直覺猜測，然後再用猜測去找尋資料，再用這些資料去驗證自己的推測，不斷的循迴找到有價值的投資標的。
看了一些文章跟書之後，真的覺得投資跟投機並不是這麼容易的事情，有太多的知識與常識必須了解，雖然了解一些社會的動態，還有一些關於身旁的產業是蠻有趣的一件事，但確確實實是蠻花時間的一份工作，也難怪ETF會越來越流行。

理財常用公式與名詞

72法則: (72/預期報酬率) = N年後本利比會倍數成長


時間價值:









年金概念(一年複利一次):













年金概念(一年複利多次):x為一年複利次數







風險量化:

報酬風險比(Sharp):( (預期報酬 - 定存報酬) / (投資標準差 - 定存標準差) ) =>每承擔一風險可得到多少報酬補償

貝他值 = (投資標的報酬 / 整體報酬) =>投資標的為整體報酬的倍數

Jensen Index(詹森指數) =>Alpha=(Rp-Rf)-Bp(Rm-Rf)------->Bp=貝他值
(用來衡量選股能力；扣除大盤影響後，平均能額外增加的報酬率)

某投資組合的平均報酬率(Rp)為14%,
貝他係數(Bp)為0.8
無風險利率（Ｒf)為８％
市場報酬率（Ｒm）為１３％
代入上列公式：則ALPHA指標為２％（０.０２）

系統風險:指整個市場波動相聯繫的風險，無法避免的風險，如金融風暴，不管投資哪個區域，皆無法規避

非系統風險:與某一企業或某一行業特有的風險

[讀書心得]資產配置投資策略

不管是投機或投資，都會提到所謂的交易策略，投機的停利停損，投資的買進持有，或彼此交叉應用，為的就是克服人性的貪婪與恐懼。大家都知道低買高賣，但沒有人說得準低點高點，往往都是在一頭熱時，高點購入，市場一片哀嚎時，跟著賣出。人常常會受到外在環境所影響，而做出不理性的判斷，因此，才需要利用一些交易策略、機械式操作方法以避免主觀認知影響。而這本書所提的正是資產配置的策略，如何利用不同的投資標的、不同的投資比例，降低風險提高獲利的方法。這本書主要分成三大部分，第一部分利用一些數據來說明為何要做資產配置，第二部分說明目前市場上有哪些投資標的可供選擇，第三部分則提供一些案例來做說明。
第一部分提到一些蠻重要的觀念，像是平均報酬相同時，標準差大者，雖然在短期內可能獲得較高的報酬，相對的風險也會變大，且以長期來說，複利效果會較差，因為波動幅度大，指數的影響相對就降低了。而另一個重要觀念，在做資產配置時，希望標的之間盡量找到負相關程度高的。以上面的觀念來說明，如果平均報酬相同的話，正相關標準差相對於負相關的大，負相關之所以標準差小，是因為當一個正走向與附會取得平衡，如此可以降低標準差。不過，通常很難有標的能長時間能走勢相反的，像是債券與股票、美元與黃金，雖然在主體認知上，這兩類往往會成相反走勢，但最近這兩類卻呈現正相關走勢，但這也不令人意外，因為經濟本來就難以準確的預測，眾人的消費行為沒有一個準則，所以這其實是很正常的現象，因此在資產配置的觀念中，不去做過多的行情預測，而是適時適當的去調整比例。
所以在做資產配置要考慮以下三點:
1.未來風險、報酬與資產類別相關程度無法預知，因此不可能有預知完美的投資駔合。
2.資產類別較多的投資組合通常優於較少的投資組合，但超過12種分散投資的效益就會遞減，且會增加管理成本。
3.最棒的投資組合就是符合自己的需要。需要的是一份好的計畫，不是完美的計畫。
第二部分簡單介紹一些投資產品，這部分如果要深入研究的話，可能還必須自行去尋找相關的資料去補足。這裡節錄一些我得到的新知識。匯率波動是影響國際投資效果重要因素之一。由財務會計的觀察，每家企業只能設籍於單一國家，財報只能採用單一貨幣計價。如果投資組合夠分散，市場風險因素、規模風險、價值風險會決定投資組合表現。
第三部分則是我認為最重要，也是獲取最多知識的部分。要投資當然要先預測行情，因此資產配置關鍵要素之一就是合理的行情預測，書中他提出兩種模組；1.風險調整後報酬：透過市場歷史價格波動率，預測各種資產類別相對的未來績效。2.採用經濟因素：像是利用政府公布的GDP等數據預測未來經濟走向。
書中提到一個很有趣的觀念，價格變動率本身並不是風險，而是衡量某種經濟風險的統計值；像股票的價格變動或債券的市場價格等，這種波動本身就屬於正常現象，而我們關心的是這些數據帶來什麼影響，像是股票價格的變動代表大家對於公司盈餘預測的看法；債券市場價格的變化說明投資者對於通膨的看法。由此我們可以利用這些數據去判斷未來的經濟走向，來選擇適合的投資組合，而不是只關注價格的短期波動。這觀念就會應用在上面所提的第一個模組，用這些歷史資料去預測未來走向。不過當經濟狀況發生變化或產生不確定性時，價格波動率會發生突兀的變化，但每種資產類別的價格波動率，相對於其嘎資產類別而言，大體上是相當穩定的。所以藉由分析各種投資蘊含的風險，然後加總承擔相關風險而得到的報酬溢價，就可以估計該投資的預期總報酬。舉例來說：通膨3%、國庫券的無風險實質報酬0.5%、大型股票的股票風險2%，所以總體累計的報酬率就是5.5%。
以經濟因素預測報酬，ˋ根據經濟成長假設，採用由上而下的架構。由於企業盈餘最終會反映於股價，經濟成長預測可以用來用測股票報酬。
股票報酬 = 每股盈餘成長 + 現金股利 + 市場本益比變動
盈餘成長：企業盈餘是股票市場的長期驅動力樣。盈餘來自於GDP成長。
現金股利：企業會把一部分盈餘當作現金股利。股利分配的越多，意味企業可保留、可供投資的資金越少，因此未來盈餘成長可能會受影響。
市場本益比變動：本益比是股票投資人對於每$1盈餘所願意付出的代教；投資人如果相信企業實質盈餘成長會增加，就願意支付更多的代價來換取預期盈餘流量，所以本益比提高。市場本益比變動會影響整體投資報酬，但完全不會影響股利。
美國聯邦準備委員會(簡稱聯準會，FED)，其實就有點類似我國的央行，其主要的任務，1、控制GDP成長速度而達到充分就業目的，2、控制通貨膨脹。所以美股就從FED的貨幣政策，或發布的相關訊息做為判斷，同樣的，台股也可以根據央行的消息就行判斷。
上面有提到本益比，是個還蠻好觀察基本盤的數據，因此本益比我們可以觀察下面幾點：
1、本益比會隨通膨情況變動；通膨上升，企業未來盈餘的現值會減少，導致股價下跌，本益比也會跟著往下調整；反之，通膨壓力減緩，企業盈餘的外來購買力提高，股價也會跟著走高。
2、如果多數投資人相信企業盈餘的成長速度將快於平均水準，股價將因盈餘預期增加而上漲，本益比也會跟著上升；如果盈餘成長不能按照預期發展，本益比還是要回歸常態水準。
企業盈餘會因為經濟循環而波動，所以本益比也起伏不定，因此，又發展出了一種新的數據，股價/GDP，如此又可以避開本益比造成的雜訊。
固定收益如債券的報酬較股票容易預測，因為通常只受利率影響。固定收益報酬=投資當時的殖利率+殖利率變動；殖利率變動=通膨、無風險報酬、信用碼差的變動。而利率走是主要受到兩個因素影響，實際通貨膨脹與預期通貨膨脹。實際通貨膨脹轉具，利率會走高、債券價格下跌。如果通膨壓力緩和，利率會下降，債券價格上漲。而通膨預期發生變動，也會造成利率變動。但，如果預測錯誤，則利率會朝反方向調整。但是預測利率是相當困難的，因為幾乎不可能預測通貨膨脹變化或信用碼差變動，因此，預測要稍微保守一點；寧可實際狀況讓我們驚喜，而數無言以對。
最後，提到了一些行為財務學。書中提到，累積財富的3要素：恆心、時間與成本控管。而根據研究顯示，金融市場行情並不是造成投資計畫失敗的原因；投資計畫失敗的主要原因，通常是投資人本身所造成的。在行為財務學裡觀察到，當股市處於漲勢時，人們看法較樂觀；處於下跌行情，看法則比較悲觀。巴菲特之所以能讓波克夏在20多年成長了數萬倍，很重要的一點，即是別人悲觀我樂觀，別人樂觀我悲觀，但要完全克服人性卻是件不容易的事情。而且投資人往往過度強調最近發生的資訊，對長期基本面不夠重視。所以人們通常會購買近一年表現最好的基金。且，一般人所謂的「好」投資或「壞」投資，往往也是根據最近的價格表現判斷(也就是自己賺賠多少做為判斷)，而非考慮經濟基本面。對於個股也是類似的情形，對於價格偏高的股票，投資人對於企業未來的盈餘能力總是太有信心；反之，對於盈餘成長潛能信心不足。
行為財務學也提了 些很有趣的現象，像是：人們通常不願承受自己判斷錯誤，因此很多人願意支付高額費用給經紀人或者投顧，讓他們成為代罪羔羊；也提到，過度自信的投資人，總是相信自己擁有足夠的知識與資訊，遠超過其實計的擁有的程度。所以這些人的交易過度頻繁，績效反而不如市場。更有趣的統計是，通常過份自信的投資人是男性，相較於男性，女性對市場通常都比較有長期的看法，女性較能夠堅持原訂計畫，表現往往較好。
這本書，老實說對於初學來說會比較深一點，因為著重在於數據的呈現，所以有點偏向教科書的解釋方式，比較沒這麼生動。且提到一些名詞也比較有深度，不過的的確是資產配置的一本好書，因為利用數據總是比用文字說明來的更有說服力。我也必須再多翻個兩三遍，並且還須不斷的擴充相關的知識，才能真正的了解其中的意涵。

[讀書心得] M型窮人只要面紙不要印鈔機

這本書是我跟我姐去聽理財講座拿到拿到的，前面覺得講的很有道理，但最後的感覺不過就是「富爸爸窮爸爸」與「吸引力法則」的綜合版，(吸引力法則很簡單但對我意義非凡，有需要的可以跟我借)，而且，整本書給我的感覺就是不斷找寓言、找故事去論述他的觀念，看到後面覺得有點度濫，不過就那些東西講來講去，還要我花這麼多時間看。但也不是一無是處，如果沒有看過富爸爸窮爸爸，可以當作簡易版的富爸爸窮爸爸入門。
整本書主旨就是：「建立持續收入系統，不要掉入有做才有收入的陷阱」。這個論點不難了解，只要看看這波的經濟不景氣，有的被裁員、有的放無薪假，科技新貴？以前人人認為的金龜婿，現在也是岌岌可危阿。想想，現在有哪個工作，能穩穩做個2、30年還保有競爭力？(如果說公務員我同意，但，如果單存想靠公務員薪水達到財務自由是非常困難的)，哪一間企業能在十年、二十年內都不受其他競爭者的威脅？老實說我現在完全舉不出例子，那你有信心自己能苦幹實幹，3、40歲還可以跟頭腦轉的比你快的年輕人競爭嗎？這個年代已經不是功能導向了，要作出functionarity不難，重點是創意！
這本書用M型社會來當開頭，真的是再漂亮不過了，書中提到「領薪制度是窮人的製造機」，因為有錢的人錢滾錢，用別人的時間跟力氣在賺錢，窮人永遠用自己的時間在換錢，貧富差距只會越拉越大。所以我們必須懂得如何開源。那節流呢？總可以靠省錢累積一桶金吧！這句話沒有錯，但錯在很多人誤用，怎麼說呢？書中提到一個很有趣的例子：「全世界最節省的就是乞丐」，有沒有心頭一震？因為人們會犯個壞毛病，省了小錢，花了大時間。要把時間與錢花在對的事情上，對的事情指的就是建立持續收入系統。我贊同作者大力推薦建構持續收入系統，但由於作者是某個傳直銷公司的會員，雖然我大致上了解這間傳直銷公司的運作模式與營收方法，經營模式的確很不同，也許真能做到持續收入，但他極力推薦以及推翻一些作法我就覺得很不欣賞；他提到創業開店是壓死自己的最後一根稻草，因為生意不好店倒，生意好人倒，話是這麼說不錯，但把格局放得太小，開店在草創期的確樣樣要自己來，但如果經營者有規劃的經營，雇用員工、開發加盟...等，這樣的經濟效益才會越滾越大。
最後我把一些書中我還蠻愛的句子節錄上來，供大家好好思考一番：「管理大師彼得●杜拉克說過：人們最常犯的錯誤和盲點，就是把一個連鎖事件當成一連串的獨立事件」，舉例來說，今天如果你想買一台車，不僅僅是買那台車的價值而已，你必須考慮到養車的花費、貸款的利息、停車位的問題...等等問題，不過也奉勸大家，把東西建構在價值上而非價格上，值得的東西就努力去追求。「人可以因為夢想而忙碌，卻不能因忙碌而放棄夢想」，「一個人如果不了解自己的人生目標，只因為恐懼貧窮而賺錢，很容易陷入瞎忙的循環中」，「生命太短，不該為不足道」。
人生短短，雖然錢很重要，只要肯，賺錢不是難事，所以不要一輩子就只是追著錢跑，所有東西的價格都是別人訂的，重要的是，在自己心中的價值是什麼，有錢人可能需要一架個人專機，以證明他的身價，那身為小老百姓的我們，擁有一部能帶著家人到處遊玩的休旅車，也許價格天差地遠，但這不也是種幸福嗎？

[讀書心得] 聰明買基金2

作者趙靖宇原為財經新聞的記者，因此從他書中，你可以發現很多不為人知的消息，一些金融機構的話術，看到媒體如何幫腔。雖然我不太認同他書中一些理財觀念，但他提到的一些秘辛，也可以告訴我們這些小散戶，別盲目的跟從，培養自己的能力，為自己的銀兩負責，才是最實在的方法。由於作者為跑國內線新聞的記者，所以講的現象大多為境內基金，至於境外基金異同就留給讀這自己判斷了。
基金名稱不符，文中提到，在網路泡沫化時期，卻有科技基金逆向成長，原因是他持有的傳產股票比例高的嚇人；還有之前很有噱頭的奢華基金(不確定名稱是否正確)，持有LV等大廠的股票比例之少，反而是投資在依些代工廠上面。因此你該注意你所投資的基金持股，是否符合你的預期，或者是假藉基金的名義，對特定股票進行操作，這樣對投資者來說，一定不會是件好事。
掛名基金經理人，不難發現，其實很多經理人操作許多檔基金，不過仔細想想，一檔基金就有許多財報、許多線圖須要去研究，要同時操控這麼多檔基金，難度真的很高，因此，什麼基金經理人的金鑽獎阿，參考參考就好，因為通常好的基金，背後一定擁有一個好的團隊，如果僅僅追隨基金經理人，換了一檔新基金，一定會有好的表現嗎?
組合基金自肥，所謂的基金，就是你花錢去請專家管理一堆股票、債卷等等的，而所謂的組合基金，其投資標的就是一堆基金。這裡我先跟各位提一些組合基金的問題，大家都知道申購基金需要手續費，而買股票也是需要手續費的，那基金買基金，是要收取兩項手續費，一是基金申購股票時的手續費，二是組合基金申購基金的手續費，再者你自己申購基金時又要申購手續費，這是很不划算的。組合基金的確可以再將風險降低，但卻產生其他的風險，連動關係大，我覺得這樣的衍生性產品已經有點複雜了，另外一點，內扣的手續費可能會將報酬攤平，所以在購買組合基金時，可能要更審慎的考慮。而且就像開頭所講的，組合基金通常都會將自家的基金列入標的，這之間所可能產生的問題，就沒這麼簡單了。
作帳問題，文中提到，可能在年底會有作帳行情，因為年底可能要衝個本年度績效排名等情況，所以會互相拉抬股價，幫助基金績效往上提升，所以在這段期間，見好買進，很有可能當了冤大頭。
基金公司的行銷，這就厲害了，很多基金就是可以讓一堆不知所以然的投資者灑大錢投資。基金公司的行銷人員，會幫銀行理專進行教育訓練，教他們一些銷售技巧以及話術，或者花點錢請一些理財專家幫貴公司說點好話，或者在媒體上放出一些消息，有沒有覺得很恐怖阿?呵，這也不難發現，為什麼連動債這麼複雜的東西，卻可害死一堆平凡的老百姓。原來，雷曼保本連動債其實一點也不保本阿！
配息問題，其實很多人喜歡買債券基金的原因，不外乎他會配息，而且理專常常有個好用的話術；買債券基金，每個月的配息比定存還高呢！聽得連我都心動了，但重點是會不會賺了利率卻賠了本金？雖然我還沒仔細去研究債券與債券基金，但就我所知，基金如果穩定配息未必是好事，因為，當基金下跌時，如果還需配息給投資者，勢必將基金的資產轉換為現金，再配給投資者，如此一來可能有促使基金淨值往下掉，如果周而復始，對於一檔基金，並非好事。
最後，文中有一個部份我不是很贊同，他推從主動管理型的基金，雖然投資各有各的想法，但，僅依績效作為理由，卻有很大的問題。雖說指數型基金是貼著指數漲跌，多頭時不會漲比較多，但空頭時也不會跌的比較多，完全跟隨指數波動。基本上，就我看了一些統計資料(不好意思這裡沒辦法引經據典，有勞各位自行查詢)，將時間拉長，主動管理型的基金，績效很少能超越指數，Why?因為市場的變數很大，很難以預測，雖然有多的工具、數據能做為參考依據，但其實也不過是提高預測的機率，並沒有百分之百命中的，不然，基金經理人早就不當經理人了；套一句好像是牛頓說的話：「我能預測好幾千里外行星運行的軌跡，卻沒辦法預測一群人的瘋狂行為」(如有錯誤煩請糾正)。其實很多金融商品都只是一些預期心理，舉個最簡單的例子 -- 房價，為什麼靠近捷運會漲，因為人們認為交通方便，勢必會有很多人有這樣的需求，因此房價漲了，也不過是一種自由市場機制的過程。男女朋友都很難猜中對方在想什麼了，那我們要猜中一堆人的想法何其容易。因此，主動管理型的基金，如果以猜對或猜中各佔一半比例，長期也不過對錯打平，如此一來也只是貼近指數，但問題是，主動型基金在經理人猜測行情時，進行買賣就多了一筆手續費，如果猜對還好，猜錯勢必又要進行修正，如此來回就相差兩次手續費了，這些都會反映在績效裡。當然，主動型基金，是很有機會讓投資者多賺一些，但我還是強調，獲利伴隨風險，請通盤考慮。

[讀書心得]基金理財的六堂課

就我看過幾本坊間的理財入門書籍，其實內容都大同小異，像定期定額可以分散風險，但有些書籍(尤其在大多頭期間出版的書)，往往忽略風險帶給投資者的影響；像我看投資公會秘書長蕭碧燕所寫的「買基金為自己加薪」一書，雖然對新手而言是相當容易入門的實用手冊，持續定期定額如果走過一個景氣循環的確能有不錯的獲利，但書中卻沒提及，在空頭時代，不好好檢視基金，基金可能會面臨被清算的命運，這可不是堅持定期定額就可以解決的事。而這本「基金理財的六堂課」，是網路上大家所推從的新手入門書籍，雖說有些觀念可能也沒有完全提及或者不同投資者所需注意到的事項，也許這些也很難用一本書一一說明，但對於初入投資領域如我的人，受益匪淺，可以釐清不少觀念，也可以更深入了解一些基金會使用到的相關數據及工具。不過如果有看過邱教授的另一本「第一次買基金就上手」，可能會發現有章節有重複的部分，因此網路上也會建議，先從「第一次買基金就上手」建立基金的基本觀念，再從「基金理財的六堂課」更深入的了解買基金必須注意的問題。在這篇文章內，我就我所吸收到的知識與大家分享，因為每個人所蒐集到的資訊不同，所讀過的書籍也不同，因此有些我已懂得可能就不會列出，我所不懂的可能你已經了解，如果想要更進一步了解，就歡迎自己去細細品嘗囉。
理財這門課首重資產配置，若要深入細分可能不是一般大眾所能理解，因此常會簡要的利用年齡做為資產配置的依據；而本書提及一個頗為實用的方法，用一百減去你目前年齡，即為你可以考慮投資高風險(如股票)的比例，例如：我目前22歲，那我可以投資高風險的比例即為78%。雖然有些粗糙，不過在剛接觸資產配置時，是可以參考的，先建構大方向，再依據自己的能力與能承擔的風險，去進行微調，可不是說不管三七二十一就以這個比例去市場廝殺阿。
在投資領域，如果以最粗劣的方法畫分，通常用三種面向進行投資標的的分析，分別為：基本面、技術面、消息面。所謂的基本面，以要投資一家公司來說，通常是沈是該公司的財務報表，看其資金流動等等數據做為判斷；技術面的話，可能就是利用一些均線、ＫＤ線等等，去判斷其趨勢；消息面，通常就是看一份訊息對其公司的影響，例如有一份政策對於某公司屬於利多，可能會考慮加碼，反之則減碼。在本書中提到市場效率的觀念，所謂的效率市場，市場上的資產價格反映所有相關訊息的狀態。弱勢效率，股票的價格反映出所有過去價格所包含的資訊，技術分析就無法再對未來價格有效的預測；半強勢效率，股票價格已反映所有公開資訊，此時基本分析也就多於了；而一個強勢市場，連內線消息都已反映，因此，就算擁有內線消息，可能也無法從中獲利。蒐集這些資訊容易，但如何判斷市場屬於何種效率市場？哪些資訊已經反映在價格上？因此現在也越來越多人提倡ETF(指數型基金)，一種價格隨著大盤指數而波動的金融產品，免除了人為動操控的缺失，至於ETF並不在此篇網誌討論的範圍，就不詳述了。
定期定額時間越久，分散風險的作用會逐漸減弱，是不是有顛覆你的觀念?好像很多書都沒有提到，Why?雖然定期定額的確有分散風險的作用，但對於金融機構來說，定期定額是可以定期定額跟你收手續費，而且你定的越久，他就收的越多，他們怎麼可能跟你說這背後的意義呢!其實很簡單的就可以說明，為什麼定期定額時間越久越沒有分散風險的能力。因為定期定額開始單位數少，所以當你下一筆買進時，所佔你總單位數的比例高，因此他能有效的將你的成本拉低；相反的，定期定額久了，單位數累積多了，後來買進的單位數，相對於本身擁有的單位數而言少了，因此他對整體成本的影響變低了，能分散的風險就低了。所以定期定額非萬靈丹，過去的媒體把他太神話了，雖然他是個儲蓄的好方法，但我還是要強調，你要懂得你投資的是什麼，還有你資產配置的策略是什麼。
由於他很多篇幅與"第一次買基金就上手"太相似，偏重於基金是什麼，而不是一些投資理財的觀念，因此就寫到這裡，希望大家有所收穫，也希望各位能多提供點意見囉

[讀書心得] 不理財也發財 & 買錯基金也賺錢

自己在投資理財領域中還是個新手，但在看過許多書籍與文章後再回看這兩本書，內容顯得較為初淺，但以我而言，仍可從中學習到一些新的知識與觀念。學問就是不斷的堆積，雖然這兩本書稱不上是聖經本，但還是值得一讀的，至於有沒有收藏的必要呢？呵...以我而言，圖書館借，重點節錄，好像就夠了，所以我才會寫這篇網誌阿！
「不理財也發財」書中前四章，我覺得寫得不盡理想，有些語意讓人誤解。雖他主旨是希望大家瞭解投資與理財的意義、要大家不要荒廢本業、要大家瞭解投資工具，也許作者把理財與投資視為同一，而我將之視為不同，所以造成閱讀上的誤會，但也因此我才會興起寫出前一篇網誌「投資理財小感想」，希望將兩者區分清楚。例如書中提到「理財投資的目的主要是謀求生活保障」，但對我而言這僅只於理財，投資主要的目的為賺取穩定的現金流，更簡單的說，理財是累積財富，投資是創造財富，因此你會說投資自己而非理財自己。因為受「富爸爸，窮爸爸」一系列書籍的影響，在「不理財也發財」有的觀點我不是很認同。他強調「最穩健的投資方式是保住飯碗」，整體看起來是沒錯，但會不會讓人誤以為這是萬無一失的方法，進而只是在職場上尋求財務保障？不過這部份就先留給各位去思考，如果我有機會寫下「富爸爸，窮爸爸」的讀書心得，再與大家分享尋求財務保障的潛在風險。
不過他在第六章之後提到的一些數學公式，像是報酬率與風險的量化工具，倒是頗實用，如果有機會我會想辦法將這些公式再po上來，希望能匯集成一個有用的資料庫。
最後一章提到一些搭配資產配置的投資策略以及其優缺點，與大家分享：
1.買進持有策略：將最低可接受的價值放入定存(可視為零風險)，其餘投入股市，如此一來即可保 本
2.追漲殺跌策略：先將資產配置一定比例，當股市(有風險市場)下跌時賣出，轉換為定存(無風險投資)，雖然在有風險市場下跌時可降低風險，但當此股市飛漲時，就會降低獲利機會。
3.反向操作策略：與追漲殺跌策略剛好相反，在股市跌時目標風險增加，股市漲時目標風險降低。
別小看這些策略，就如我前一篇所提及，投資首重策略，別憑直覺去判斷趨勢，唯有擬定好策略並徹底執行，才能夠得到較好的報酬。
「買錯基金，也賺錢？！」也沒有驚人的語錄，倒是有蠻多實用的東西以及依些商業上的術語，可以讓你了解有些基金績效莫名的好，其實背後是有玄機的。
一、年報酬率與累積報酬率：這點要區分清楚，如果一檔基金成立十年，其報酬率20%，這時你就要有所留意了，如果為平均報酬率，那這檔真的是個不錯的基金，但如果為累積報酬率，這個平均年報酬率經過複利計算，平均報酬率還不到2%，這差異可大了，因此在看績效表時，也必須仔細端詳其意義。
二、年平均報酬率與年化報酬率：年平均報酬率為每年報酬率加以平均所得報酬率，而年化報酬率則考慮複利因素，因此同一檔基金，平均報酬率通常高於年化報酬率，因此僅以平均報酬率來看，可能會高估其報酬。
三、時間的擷取：往往為了績效漂亮，投信公司會擷取趨勢上揚的期間作為報酬率的換算，因此在觀看績效表時，也必須住要到其計算開始日期截止日期，以避免只看到該基金在多頭的表現而忽略空頭的風險。
四、參考比較的因素：不同類型的基金如果與不對的指數或不對的類型相比較，必然會出現不正確的結果；如以一個能源基金與債卷相比較，債卷的績效是很難超越能源的，但只觀看到績效，卻沒注意到能源基金的風險也相對於債卷來的高，因此在比較時不可不慎。
除了這些，還有一個更為實用的小觀念；什麼時候該贖回基金，相信對於各位投資者來說，再重要不過了。他提出了幾個要思考是否要賣出的因素：
一、誤上賊船買在最熱時：當一個已經被喊到爛的熱門標的，當你興沖沖跟著人家一起投入時，這時你就得開始注意，如果有趨勢向下時，就要考慮設立停損點，認賠賣出，以避免長不回當初購買的價位，這對單筆投資頗為重要，至於定期定額而言，必須附加考慮其標的的前景為何，如果前景看好可以繼續投資，如果不看好則設立停損。
二、績效明顯落後同類型基金：當一檔基金長時間落後其相對應指數或同類型基金，此時可能要思考，投資團隊是否能力不佳；如果在多頭時漲輸人家，在空頭時又跌得比別人多，此時就得好好檢視此檔基金是否適合繼續投資。
三、投資策略和投資哲學改變：如果原本一檔基金以穩健保本為終旨，但其期間不斷進行高風險的投資，此時違背此基金的原則，得考慮是否脫手。
四、經理人或投資團隊大異動：雖然一檔基金的好壞並不完全取決於經理人，但更換經理人勢必在投資策略上會有些許不同，因此必須要仔細觀察新經理人的投資策略為何，是否該轉換成其他檔基金，既然經理人都會有影響了，更不用說整個團隊異動其所造成的影響。
五、基金公司發生負面消息
六、自己的投資目標已改變

投資理財小感想

投資理財、投資理財，廣告常撥，人們常說，但就我個人看法，應該要切卻將之分開定義清楚。也許做的事情相同，想法上得差異，進而影響操作策略。雖然我不知學理上是否有明確的區分，以下我會就我個人的體悟去定義這兩件事情，也歡迎批評指教。
理財的意義，是在有限的能力下，縮短達成目標的時間，因此其重點並非致富，先求保本再求保值(ex抗通膨)，最後達到期望報酬。所以我認為沒有明確的目標，沒有時間壓力，根本不需要做理財的動作，只需把錢存入銀行定存，這樣就夠了，因為現金是最實用的東西。購買任何金融商品皆有風險，如果你不需要報酬，何須承擔風險？
投資的意義就不同，求的就是賺錢，但可能沒有時間上得限制，看的是投資標的的潛力。因此你必須瞭解一個產業或一個公司的營運，未來前景，還有許多專業指標，因此你需要有敏銳的嗅覺且必須做好必要的功課。
但就我的觀察很多人是用不對的想法做不對的事情進而導致策略上得錯誤；
用投資的觀點去做理財，把理財當成賺錢的工具，沒考慮報酬與風險關係、沒有加入時間的因素，目標時間還未到時，市場景氣大好，貪圖報酬，不適當獲利了結，等到目標時間到時，景氣急轉直下，報酬負值，那是該續抱等待機會，延後目標的實現，還是認賠殺出？這些是在做理財規劃之初就必須設想到的問題，如此才可根據不同的景氣做最適當的策略修正。可是普羅大眾卻在最後才思考這問題，跟著群眾買高殺低。
用理財的觀點去做投資，看好的標的短時間跟著市場趨勢漲跌，在市場低迷時設立停損點，那當初投入這個標的的意義為何？不是看好他的潛能後勢看漲嗎？
所以在你準備把錢丟出去前，請先想想你要做的是什麼？而非市場大好時跟進，大壞時殺出，標準的買高殺低，別用你當時的直覺做決定，請用當初的策略做抉擇。

房地產

關於這個議題，其實已經構思很久了，只是都沒有付諸行動，直至這兩天的新聞提到，政府決定推出一些鼓勵購屋的補助(http://tw.news.yahoo.com/article/url/d/a/080706/4/12nmf.html、http://tw.news.yahoo.com/article/url/d/a/080706/2/12nxw.html)，不得不發表一些言論。而且我覺得這幾項政策，沒有解決核心問題，這些政策並不是解決一般市井小民的購屋問題，而是解決一些建設公司的問題。就我的觀察(不好意思，牽涉到政治)，依目前執政黨的種種策略，我認為他們比較在乎的是大老闆們的經濟問題，而非小老百姓民生問題。
兩年前暑期打工，看到很多建商到處興建大樓，當時就有個隱憂，台灣的人口數真的有辦法滿足這麼多的大樓嗎？以內政部戶政司的資料顯示(http://www.ris.gov.tw/version96/stpeqr00.html 請自行搜尋相關文件)，台灣目前不管在出生率，或自然增加率都在遞減中，如果此趨勢不變，在民國105年將首次出現人口負成長(http://tw.knowledge.yahoo.com/question/question?qid=1306062000417)，房市真的有像建商講的一樣，這麼值得投資嗎？我抱持懷疑的態度。
我用個簡單的數字說明，在北縣的林口、新莊、淡水、三峽這四個地區來說(這四個地區是我目前看到蠻密集的在新建大樓)，假設一棟建築物20層樓，一樓有四戶，一個建商蓋六棟，然後一個地區有10個建商在新建大樓，這樣一個地區就有4800戶人口，那如果四個地區的話，19200戶。依照內政部的資料顯示，在去年(民國96年)，自然增加的人口數也才63303，全台還不只台北縣在新建大樓，這樣算起來，台灣人民真的對房屋有這麼大的需求嗎？再來提供一個數字，假設打算在新莊置產，目前房價最低哄抬到一坪20萬，如果要買個30坪的房子，約600萬，如果扣掉公設比(初估30%)，實際使用平數為21坪(1坪=約3.30579平方公尺=約兩個褟褟米大小)。如果雙薪家庭，月入10萬，不吃不喝也要5年，如果考慮生活費，小孩教養費…等等問題，一般家庭不貸款少說要10年才可存到這個數字，也難怪上面引述的新聞提到，現在租屋族比購屋族來的多。
也許有人會問，如果對房市這麼悲觀，那為什麼那些建商仍不停的新建？這裡提出一些看法，因為現在原物料價格上漲，如果不搶先在還未漲價時新建，難保幾年後，建築成本不會向上攀升的一成兩成。而且順著"馬上好"的勢，更可以哄抬房價。其實這之中又可能引發一些經濟層面的問題，因為如果建商貸款建屋，但如果購屋人潮不如預期，當建商無法償還貸款，在台灣可能會發生類似如美國次級房貸的問題(次級房貸為美國專有的貸款體制)，造成經濟泡沫化也將是個大隱憂。或許有的建商是看好政權交替後，會對對岸採取較開放的政策，進而促進大陸投資者來台投資台灣的房地產，對此我也持保留態度，依我看，在大陸投資房地產比來台投資的經濟效益還大，實在沒有理由捨近求遠。
綜觀以上，我個人認為一些報章雜誌總是大為看好房地產，也不過是個行銷手法，目的為了將空房出售。所以我認為目前不是進入這塊市場的良好時間，購屋族我認為最少在五年後再考慮，等到房地產回歸市場機制，才會是比較良好的切入點。

google

就把我第一篇獻給google吧，這篇我想從最近google所發展的服務，還有一些併購政策，來說明我對這家公司的看法。
最近算是鬧的很大的新聞，Yahoo與Microsoft的併購案，但最後還是告吹，不過既得利益者，絕對是Google。這件併購案不成，我覺得對這兩家公司一定是個危機，首先是搜尋這片市場，以現狀而言，Yahoo已經沒有太大能力與Google競爭，不然Yahoo絕不會跟Microsoft進行併購事宜。再來很多現象顯示，Google有很多政策是徵對Microsoft而來，舉凡雲端運算、Android(稍後做說明)，而且就我看來，這幾項產品，絕對能給Microsoft造成巨大的傷害，雖然Bill Gates的說詞是「Microsoft最大的敵人是IBM而非Google」，但有人認為這是Microsoft一貫的技倆，顧左右而言他，以避免為對手行銷(引自http://blog.xuite.net/champyen/champ/4786656 )。我絕對贊同這樣的說法。
今天兩家公司併購失敗，Google的威脅就已經不在，再者，Yahoo為了營運轉而與Google合作(引自http://www.zdnet.com.tw/news/web/0,2000085679,20130025,00.htm)(雖然目前還要透過司法機關對這項合作案進行反托拉斯的調查)，但其實看到這則新聞有點震驚，這是否是Yahoo短視的作法？雖然我並不清楚其中的合作的相關細節，但有一種感覺，雖然這看起來是雙贏的合作案，但Google是不是有悄悄侵蝕Yahoo市場的隱憂，也許只是我個人的顧慮，是否成真，有待時間來驗證。
雖然說兩家公司廣告營利方式有些許不同，Google主要著重在搜尋頁旁的文字廣告，而Yahoo則主要著重在橫幅圖像廣告，這兩者其中一項重大差異(引自博客來創辦人張天立)，一個是根據使用者所要的結果供給廣告，一個是不管使用者所需，想辦法將廣告的曝光率提高，這對廣告商而言，前者因為搜尋結果與廣告的性質相近，所以當使用者點選廣告後，能實際獲利的機率較後者高。既然Google的獲利模式已經如此周詳，那為什麼Google還要提這個併購案？就我的觀點，依長尾理論來說，雖然尾部能創下不小的利潤，但實際在長尾的頭，還是有一定的利潤空間，Google何必跟自己的錢包過不去？況且在大眾市場這塊，如果以Google的市佔率，任何一家廠商絕對不會棄Google而就Yahoo，既然Google本身就可以搞得起來的市場，何必又透過這麼複雜的合作案來進行？我覺得，這就是Goolge老謀深算的一個部份，如果今天獨立搞起這個市場，勢必與Yahoo是敵對關係，以Yahoo過往的經驗，Google是否能佔上風都為未知數，那何必冒這個風險呢？況且就像上面引文所講，雖然這是一項雙贏的合作案，但無可避免的，Yahoo對Google的依賴會與日遽增。商場上任何策略都在算計，沒有一項商業合作案，是真正達到雙贏，今天一定是某家公司認為這一項合作案利己大於利他才有可能發生，不然我什麼要養虎為患。但以這項而作案而言，我個人看好Google得勝的機會較大。
接著我想討論所謂的雲端運算(簡單明瞭的介紹http://mag.udn.com/mag/newsstand/storypage.jsp?f_ART_ID=105997)，這項技術其實你我都在使用，只是Google賦予他一個名詞。相信有讀過計算機概論的人，都懂得所謂的終端機，其實概念就是如此，只是連線的距離擴展到整個地球。我用個更淺顯易懂的方式說明，大家常用來抒發情感的blog就是一個例子，今天你撰寫blog你不需將之存檔於電腦裡，你只需能上網有個螢幕加上個鍵盤，就能完成一篇精彩的網誌。
如果雲端運算如果能持續發展並大眾化，以後你我的電腦，只需有夠快的網路，CPU也不需要現在的雙核四核心，硬碟可能也將被捨棄，因為我們只需把資料藉由網路傳送到遠端的大型主機，所有運算都透過大型主機，而不必透過使用者端進行。如此一來，影響最大的就是硬體廠商，因為使用者已不需仰賴高效能的硬體設備，更不會像現在隔一段時間就得為電腦進行升級。當然對一些軟體廠商也會有一定程度的衝擊，這裡就討論對Microsoft的影響；將來可能不需要office軟體，只要能上網我們處處都是辦公室；我們使用Liunx作業系統，不僅便宜，還能自行定義使用者需要的環境介面，既然如此我們還需要Microsoft的服務嗎？這項技術，不得不說又是Google一項很聰明的作法，不直接迎擊Microsoft，而是另闢一個戰場進而悄悄侵蝕Microsoft既有市場，不知道Google高層人士是不是都有讀過中國的孫子兵法，所謂的聲東擊西，做的真是漂亮。
Android則是另一個Google亟欲發展的重點，這是一個專供行動裝置的作業系統，使用Linux的kernel。這裡的策略與Microsoft大大不同，Microsoft賣得是軟體，Windows CE是透過販售軟體方式營利，廠商賣出多少手機、PDA…等行動裝置，就需支付Microsoft多少軟體費用，因此這對廠商來說是固定成本。但Google所發展的Android營收模式可就大大令人驚豔，他是免費授權，所以廠商在作業系統不需支付費用，這樣就省下一筆不小的成本開銷，自然商品售價就可以更人性化。而他的營收來自於廣告，這是過往的軟體公司沒有嘗試過的營收模式，過去的觀念，發展一套程式出來，需要持續販售才可持續獲利，但Android不是，即使今天不再有新手機搭配Android販售，但仍可從舊有販售的手機源源不絕的獲利。
當然Google還有其他不錯的服務正在發展，我也將不斷的編修，但光看這幾個公司營運的方向，一些創新的idea，不能否認Google領先這個世界最少5年，而且Google爆炸性創新的力量相當巨大，往往都會發展出一套令人吃驚的系統，可以說是軟體界的Apple，你總會覺得他是個年輕有朝氣的公司，因為他們的點子源源不絕，從不讓你停止驚艷。